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日常消费品关注细分子行业回暖的投资机会荐股

2019年08月15日 栏目:育儿

日常消费品:关注细分子行业回暖的投资机会 荐 股 201 -06- 0 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告摘要:上半年农业整体

日常消费品:关注细分子行业回暖的投资机会 荐 股 201 -06- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

上半年农业整体表现乏善可陈,缺少持续性热点。从估值水平来看,虽然农业板块泡沫挤出较为明显,不过仍无估值优势。目前农业板块静态市率为 4倍,相比较08/09年近50倍以上的估值明显降低,但仍高于A股整体均值。

影响农产品价格因素众多,单一企业很难具有定价权,而价格波动将直接影响农业上市公司的盈利,这也给我们预判其业绩增加难度。

我们认为201 年Q 开始,水产饲料、水产和畜禽养殖将步入上升通道中。从行业和公司双重角度考虑,推荐具有投资价值的通威股份、壹桥苗业和圣农发展。

我们看淡三季度猪肉价格,但是四季度随着消费旺季到来,猪肉价格将迎来季节性回升的可能。一般来说,去年9-10月的高位母猪存栏量,意味着今年Q 是生猪出栏的高峰,进入Q4后,需求环比提升,根据往年的情况,猪肉价格走高是大概率事件。

预计下半年消耗库存后,肉鸡量价齐升。前期由于需求萎靡,肉鸡更多的进入了冰库冷藏,6-7月随着肉鸡消费的回暖,库存在逐渐下降。我们预计Q 后肉鸡消费将恢复到正常水平,消费的回暖将带动补栏热情,而鸡苗价格可能会出现短时脉冲行情。

相比较畜禽料,我们更看好水产料。不过今年天气反常,气温低雨水多,5-6月份饲料销售要逊于去年,不过下半年才是水产料的销售旺季,后期天气若恢复正常,水产价格又随着畜禽价格回暖刺激养殖户投料热情,水产料将会好转。

2014年后海参价格将温和复苏。按照之前海参苗种成本计算,行业海参成本约为50元/斤,相较于最低60元/斤的销售价格,年化收益仅为10%,考虑到海参养殖的长周期和风险,投机资本至少不会盲目进入,海参产量增速将会降低。

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